Инвесторлар стагфляцияга тайёрланиши керак — Financial Times

Инвесторлар стагфляцион муҳитга дуч келганидан бери бир мунча вақт ўтди ва келгуси ўн йил ичида улар стагфляцияга дуч келиши мумкинлигини билади. 

Financial Times нашри инвесторларни стагфляциядан огоҳлантирди. 

Стагфляция — секин иқтисодий ўсиш ва нисбатан юқори ишсизлик ёки иқтисодий турғунлик билан тавсифланувчи ҳолат. Бу эса бир вақтнинг ўзида инфляция билан бирга келади. Стагфляцияни муқобил равишда ялпи ички маҳсулотнинг пасайиши билан аниқлаш мумкин.

Стагфляцияда номинал харажатларнинг юқори ўсишини ишлаб чиқарилган маҳсулотлар миқдори билан қондириш мумкин эмас, натижада инфляция мақсадли даражадан юқори бўлади. 

Сиёсатчилар бир вақтнинг ўзида инфляция ва ўсиш мақсадларига эриша олмайди, бу уларни иккаласидан бирини танлашга мажбур қилади.

Иқтисодиётларнинг бир вақтнинг ўзида заифлашуви туфайли Европада бу танлов жуда қийин: номинал харажатлар юқори энергия нархлари билан ўзлаштирилиб, камроқ реал ўсишни юзага келтирмоқда, евронинг пасайиши эса импорт нархини оширмоқда.

АҚШда пул-кредит сиёсатининг кескинлашуви иқтисодий ўсишни секинлаштира бошлагани, бу эса иқтисодий таназзулга олиб келиши ҳақида дастлабки белгилар мавжуд.

Стагфляциянинг инвестиция оқибатларини тушуниш учун инвесторлар барча активлар иқтисодий ўсиш ва инфляцияга нисбатан нохолисликларга эга эканлигини тушуниши керак. 

Тарихан қимматли қоғозлар стагфляцион даврларда энг ёмон ишлайдиган актив бўлиб келган, чунки улар ўсиш суръатларининг пасайишига ҳам, инфляциянинг ўсишига ҳам заифдир.

Кредит ва кўчмас мулк каби ўсишга сезгир бўлган бошқа активлар ҳам бу даврда ёмон ишлайди. 

Одатда ставкалар ошгани сайин, мавжуд облигациялар бўйича даромадлар камроқ жозибадор бўлиб кўриниши мумкин, бу эса нархларни пасайтиради.

Стагфляция даврида инфляция билан боғлиқ облигациялар ва олтин энг яхши ишлайди, биринчиси ҳам заиф ўсишдан, ҳам инфляциянинг ўсишидан фойда кўради.

Марказий банклар қандай муносабатда бўлиши стагфляцион муҳит қандай содир бўлишининг яна бир асосий ҳал қилувчи омилидир.

Умуман олганда, агар пул-кредит сиёсатининг ўртача даражада кескинлашуви кузатилса ва хавфлар камайса, активлар яхши ишлашда давом этади. 

Стагфляцияни амалга оширишнинг турли усуллари мавжуд ва ҳар қандай янги муҳит ўзига хос қийинчиликларни келтириб чиқаради. 

Аммо инвесторлар активларнинг ўсиш ва инфляцияга бўлган мойиллигини тушуниши керак. Дунё ўзгариш нуқтасига келиб қолган.