Согласно сообщению Министерства экономики и финансов, Узбекистан впервые разместил на Лондонской фондовой бирже «зеленые» суверенные еврооблигации на сумму 4,25 триллиона сумов и еврооблигации на сумму $660 млн.
«Зелеными облигациями называют заимствования, которые будут направлены на реализацию различных проектов по тематике выполнения целей устойчивого развития (ЦУР или SDG), проектов в области экологии, социальной сферы и т.д. Можно ожидать, что существенная часть таких проектов в Узбекистане связана с обеспечением населения доступом к воде, канализации, утилизацией твердых бытовых отходов, защитой окружающей среды и т.д.», - объяснил Срапионов Карен Владимирович, управляющий партер Avesta Investment Group.
Средства, полученные от продажи «зеленых» облигаций, будут направлены на внедрение водосберегающих технологий, развитие железнодорожного сообщения и метрополитена, организацию санитарно-очистных работ и обеспечение чистоты в населенных пунктах, создание экологических лесных насаждений против ветровой эрозии и песчаного затопления водохозяйственных объектов.
В процессе отбора проектов участвовали специалисты программы развития ООН (UNDP). Компания Sustainalytics получила положительный сторонний отчет о программе «зеленых» облигаций.
Учитывая высокий спрос на «зеленые» облигации национальной валюты Узбекистана, удалось снизить процентные ставки (купонные выплаты) по 3-летним сумовым еврооблигациям с ожидаемых 18% до 16,25%. В результате данной сделки были досрочно погашены международные облигации на сумму 1,9 трлн сумов, срок погашения которых назначен на 23 ноября 2023 года.
На последнем аукционе на внутреннем финансовом рынке (26 сентября) процентные ставки по двухлетним государственным ценным бумагам составили 17,57%.
На основании котировок вторичного рынка и предложений инвесторов первоначальная процентная ставка по пятилетним суверенным международным облигациям Республики Узбекистан в долларах США была объявлена в диапазоне 8,50-8,625%.
На вторичном рынке процентная ставка международных облигаций Узбекистана со сроком погашения в 2029 году достигла 8,1%. В частности, за последнюю неделю процентные ставки выросли на 0,43% (27 сентября - 7,67%). Когда портфель заказов достиг $1,7 млрд, процентные ставки были снижены до 8,25-8,375%.
«После того, как окончательный спрос достиг $2 млрд, были выпущены облигации на сумму $660 млн по процентной ставке 8,125% и купону 7,85%. Данная ставка купона, рекомендованная финансовыми консультантами, означает, что международные облигации будут проданы инвесторам по цене 98,888 процента (то есть от этой сделки будет получено $652,6 млн)», - говорится в сообщении.
Отмечается, что сегодня на мировых финансовых рынках растут процентные ставки. В частности, процентные ставки по 5-летним казначейским облигациям США выросли почти на 4% по сравнению с июлем 2021 года (периодом, когда суверенные облигации выпускались в последний раз), достигнув 4,7% с 0,8% в июле 2021 года.
Увеличение процентных ставок на мировых финансовых рынках, соответственно, вызывает резкий рост льготных процентных ставок международных финансовых институтов. Рейтинг SOFR (ранее LIBOR), используемая на международных кредитных рынках, выросла с 0,17% до почти 5,3% с июля 2021 года, достигнув сегодня 5,5%.
Таким образом, процентные ставки по льготным кредитам, привлеченным международными финансовыми институтами, за два года также выросли с 1-2% до 6,3-7,0%.
В связи с текущими рыночными условиями другие страны также увеличивают государственный долг по более высоким процентным ставкам, чем раньше. Например:
- В январе 2023 года Турция выпустит 10-летние суверенные международные облигации на сумму $2,75 млрд под 9,75%;
- В январе Венгрия выпустила 30-летние облигации на сумму $1,25 млрд под 7,1%;
- В январе Румыния выпустила 30-летние облигации на сумму $1,25 млрд под 7,67%;
- В январе Монголия выпустила пятилетние международные облигации на сумму $445 млн под ставку 8,65 процента;
- В феврале Египет выпустил трехлетние суверенные международные облигации на сумму %1,5 млрд под 11%;
- В апреле Бахрейн разместил 12-летние облигации на сумму $1 млрд под 7,75%.
Отчет об использовании средств, полученных от размещения зеленых облигаций, готовится и публикуется в соответствии с международными стандартами.
В интервью эксперт поделился мнением о том, что это значит для Узбекистана и как страна может извлечь из этого пользу?
«Узбекистан вернулся на долговой рынок после некоторой паузы и подтвердил свой статус весьма ожидаемого эмитента за счет хорошего размещения. Как указано в сообщении, данные выпуски идут на досрочное погашение одного из ранее выпущенных сумовых выпусков, а средства долларового выпуска, скорее всего, будут использованы для погашения одного из дебютных выпусков, срок обращения которого подходит к концу в начале 2024 года.
Доступ на международные рынки капитала позволяет стране иметь возможность регулярно занимать средства на развитие и привлекать деньги в страну. Данные выпуски наглядно показали, что при удержании высокой планки в развитии экономики страны, общению с инвесторами и т.д., такие заимствования превращаются в, по сути, вечные деньги, остающиеся внутри страны и работающие на благо экономики и населения – каждый раз, когда приходит время погашать предыдущий долг он рефинансируется новым и страна платит лишь проценты. Если рост экономии и реформы идут хорошо, то при прочих равных стоимость долга будет постепенно сокращаться.
В этот раз стоимость оказалась достаточно существенно выше, но это связано с тем, что условия в целом в мировой экономике изменились и безрисковые ставки существенно поднялись до многолетних максимумов.
Оцениваю данный выпуск как крайне положительный», - заявил Срапионов Карен.
Комментарии (0)